由于今天的成交量不但没有放大反而急速萎缩，预计下周大盘还有新低。
(2008-07-04 15:00:58)   珠海虎(345015640)
两市大盘小幅低开,4家个股涨停开盘,其中包括大股东延长锁定期的航天动力和中航地产,而昨天涨停的节能环保股方大继续以涨停开盘。今天上证指数开盘2691.21点；最高2713.48点，最低2645.83点，报收于2669.89点，下跌了33.64点，成交630.4亿。奥运板块今天继续走强，其中全聚德和北京旅游领涨，而该板块龙头中体产业也是先抑后扬，截止目前该股周换手已经达到44%。台湾行政当局3日通过决议将台湾基金投资大陆股市的资金比例由现行的o.4％扩大为10％，取消台湾基金投资香港红筹股与H股的限制。TOP系统显示三通龙头厦门空港占据单日机构增仓第一,今天是两岸周末包机直航的第一天,航空股将成为直接受益者,如国航、东航等。农业股最近机构增仓明显，TOP系统显示该板块中的亚盛集团机构持仓比例创出新高，TOP10席位统计显示最近中信证券自营席位持续买入。由于日前公布的欧元区6月份CPI大幅上升，创出历史新高。欧元区通货膨胀压力加大，欧洲央行周四决定升息25个基点至4.25%。 国内尿素价格今年持续上涨，最近一个月涨幅为13.91%，最近3个月上涨32.99%，上市公司中尿素产能最大的是泸天化年产能160万吨。我认为在价值低估的背景下，中长期投资者已有逐步入场的迹象，周四的回升未必是简单的超跌反弹。天房发展涨停有望带动泰达和津滨发展等滨海概念股走强，其中泰达环保业务突出，建设的双港垃圾焚烧发电厂去年业绩创历史最好水平。大众交通快速上涨带动了大众公用走强，大众交通除了受益于光大证券这次IPO外，还持有券商以及大量上市公司股权目前帐面收益可观。
  房地产板块今天涨幅超过了2%，已经有4家地产股涨停，但市场对该板块的追涨热情并不高，一线地产股仍然表现一般。两市涨停个股达到了10家都是股价低于10元的品种，而跌幅第一的是潞安环能等一批中高价煤炭股，煤炭石油板块今天继续处于跌幅第一。今天完成配股复牌的合加资源也是家环保股且中期业绩预增，公司是我国固体废弃物处理行业的先锋，此外其污水处理业务毛利率超60%。
  3日纽约市场油价交易价、收盘价首次双双突破每桶145美元，这对石化双雄的炼油业务继续形成压力，而将对新能源板块形成积极影响。虽然油价高企但运输物流板块仍有机构增仓，其中建仓幅度最大的是中海集运，TOP显示机构从6月23日开始建仓合计买入超过1500万股。下午环保股再度快速拉高，菲达、龙净、创业、霞客、中原5大涨停环保股整体走强，节能环保板块最近持续有资金流入，后市将反复活跃。新能源板块在油价突破145美元的背景下今天下跌主要是受到了金风科技跌停的拖累，大部分新能源股基本面良好，业绩进入增长期。随着中视传媒再度涨停,有线网络股快速走强，中视传媒从6月24日启动至今散户数增加了10%以上，而机构持仓比例从18.1%下降到16.75%。煤炭板块受到利空传闻今天大跌，但如果该传闻周末没有兑现，煤炭板块则面临一定的反弹机会，毕竟煤炭板块今年业绩大增已成事实。
  周边市场今天涨跌互现，其中台湾和马来西亚股市跌幅都超过2%，而涨幅最大的是新加坡股市，但涨幅不到1%，日经指数小跌0.21%。
   恒生指数今天上涨不到200点，涨幅为0.94%，中石化和中石油分别上涨3.22%、1.88%，中国平安、人寿分别上涨2.15%、1.18%。
   不可否认，半年多来股市的下跌有其合理性，但持续的暴跌肯定是不正常的。去年10月至今，市场仅用了短短8个月的时间就完成并超过了4年大熊市的跌幅，这是所有人都始料不及的，也是全球资本市场上罕见的。特别是在股指跌破了管理层精心打造的政策底之后，市场的悲观情绪达到了极致，千只个股跌停的现象屡屡出现，恐慌性抛盘不断涌出，市场已进入了严重超跌的阶段。
　从市场规律角度讲，在如此幅度的暴跌之后，也必将酝酿力度较大的修正性反弹。当看空已成时尚，做空成为习惯之时，机会也随之产生。伴随着市场的疯狂下跌，市场的泡沫被迅速挤出，估值水平明显下降，投资价值也显露无疑。近几天，以招商银行、中国平安等为代表的权重股破位加速下行，但与此对应的是市场成交屡现地量，很多个股开始拒绝下跌，上涨个股明显增多，反映出市场自身积累起来的反弹要求十分强烈。应该说，在经历了持续的下跌之后，如果有积极的因素配合，大盘存在一定的反弹空间。
　不过，一些不确定因素仍会影响市场的反弹进程。首先对于宏观经济，目前下一个准确的定论似乎为时尚早，学界对此的分析也各持已见莫衷一是。事实上，在不同人的眼里，同样的统计数据，得出的结论不同。管理层的表态是“形势比预期的要好”，但同时也表示不可掉以轻心。可以预期，在相当长的时期内政策取向仍会在防止全面通货膨胀和防止经济过度下滑的夹缝中寻求平衡。而随着物价的上涨，近期市场对加息的预期更加强烈，其对市场的心理压力也是存在的。表现在市场上，在周四涨幅榜前列，我们很少能看到基金重仓股的身影，权重股的表现更是不尽人意，说明主流资金仍在观望，入市的积极性不高，也说明机构投资者对市场的分歧仍在，博弈还将继续。
　值得注意的是，管理层在维稳信号不断发出的同时，并没有盲目公布利好措施，事实上历史经验也多次证明单纯为救市而救市将会事倍功半，效果也大多适得其反。近日，财政部、证监会、审计署、银监会、保监会等多个部委，联合发布了《企业内部控制基本规范》，证监会也将在八方面进一步完善并购重组审核制度，这可能是管理层将从制度建设上入手，从根本上解决困扰市场的问题的开始，这对市场的长期发展也是最为有利的。
　不过，如果短期内没有更强有力的利好措施出台，市场未来依然不容乐观。毕竟，在宏观调控、通胀压力、上市公司半年报业绩、大小非减持以及海外市场动荡等诸多不确定性因素的影响下，投资者悲观预期在不断增强。在困扰市场的诸多不确定因素仍然未能明朗之前，A股市场仍难以轻言底部，弱势寻底的过程仍然漫长而复杂。
  我认为，超跌反弹和有色金属价格上涨是刺激有色金属股在大盘反弹中走强的主要因素，但由于基本面未发生实际变化，有色股反弹的持续性仍需打一个问号。
　昨日有色金属板块以1.48%的整体跌幅低开，在大盘反弹的格局中迅速反弹翻红，早盘后半段江西铜业强势封上涨停，带动板块内个股普遍活跃，午后板块指数涨幅一度放上6.77%，最终以4.89%的涨幅报收，位列板块指数红榜前列，整体成交额77.92亿元也比昨日显著放量约72%。
　据统计，昨日在交易的40余只有色股中，除西部材料连吃四记跌停后以9.74%的跌幅收绿以外，其余个股悉数收在红盘。铜陵有色、云南铜业、江西铜业、新疆众和纷纷涨停报收，山东黄金、中金岭南等黄金股也延续升势。板块内超过三成个股涨上6%，约八成的个股涨幅超过4%，所有上涨个股昨日均跑赢大盘，涨幅均在2%以上。
　“有色金属板块从6月20日开始出现了一波上扬，整体走势显著强于大盘，我认为主导原因是金属价格的上扬。”有色金属行业，近10余日以来，黄金、铜、锡和铝价都出现了不同程度的上扬，由于业绩存在不确定性，有色金属股近期呈强并不是由于估值底部的吸引，而是由于金属涨价触动。
　超跌反弹也是有色股上行的重要原因。统计显示，有色金属板块从历史高点到目前跌幅已经达约68%，而自4月24日降税行情以来，有色板块整体跌幅也已接近三成。
　此外也有人士认为，有色股的走势往往与大盘呈现出明显的正相关性，股指反弹时有色股常充当做多急先锋而领涨，反之大盘杀跌时，有色股的跌势也可能更凶。
　“由于后期金属价格还会存在波动，追高有色股可能并不是明智之举。”我认为。“根据我们同现货厂商沟通得到的数据，国内铜的消费目前比较清淡。”目前铜已经过了消费旺季，目前高企的铜价并不能得到支撑，供需决定了铜价后期很可能逐步回落。
　  尽管目前有色金属行业的整体市盈率只有15倍左右，但由于行业成本压力较大，国内的消费情况也无法支撑有色金属的高价格，因此对有色金属行业仅给予中性评级，目前并不建议买入。“但鉴于个股走势分化可能比较严重，投资者不妨关注那些产业链完整、在原料采购方面有优势等抵御风险能力较强的公司。”。
　根据数据，在估值方面，稀有小金属、铅锌板块仍然估值较高，电解铝、铜、黄金的估值逐步和国外市场靠近。 由于今天的成交量不但没有放大反而急速萎缩，预计下周大盘还有新低。