我一贯坚持“政策底”不是底，“市场底”才是底
(2008-06-12 16:11:13)   珠海虎(345015640)
沪深两市股指重心继续下移，并创出调整以来新低，其中上证指数开盘3011.56点，最高3031.06点，最低2900.12点，收盘2957.53点，下跌66.71点，跌幅2.21%，成交金额583亿元，深圳成指开盘10410.55点，最高10517.61点，最低10066.54点，收盘10340.14点，下跌117.94点，跌幅1.13%，成交金额283亿元。  我国5月份消费者物价指数同比上涨7.7%    5月份，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。其中，城市上涨7.3%，农村上涨8.5%；食品价格上涨19.9%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨9.8%，服务项目价格上涨1.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；食品价格下降1.3%，其中鲜菜价格下降15.7%，鲜蛋价格上涨4.1%。一、食品类价格同比上涨19.9%。二、烟酒及用品类价格同比上涨2.8%。三、衣着类价格同比下降1.5%。四、家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.8%。五、医疗保健及个人用品类价格同比上涨3.3%。六、交通和通信类价格同比下降1.6%。七、娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降1.2%。八、居住类价格同比上涨7.1%。1-5月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.1%。其中，城市上涨7.7%，农村上涨8.8%；食品类价格上涨21.0%，烟酒及用品类价格上涨2.5%，衣着类价格下降1.5%，家庭设备用品及维修服务价格上涨2.4%，医疗保健及个人用品类价格上涨3.4%，交通和通信类价格下降1.5%，娱乐教育文化用品及服务类价格下降0.8%，居住类价格上涨6.7%。   沪深两市股指继续调整，个股出现分化，然而尾市地产等板块走强一度对股指起到较好的刺激作用。    通过统计信息显示，周四沪市A股268家上涨，521家下跌，深市A股245家上涨，388家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，有色金属、房地产逆市上扬，而纺织服装、农林牧渔、化工化纤也显示出抗跌性，不过券商、封闭式基金、酿酒食品以及ST走势偏弱。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为中国石油、中国石化、中国人寿、中国银行、海通证券、中信证券、工商银行、中国神华，分别带动指数下跌15.04点、4.90点、4.78点、3.43点、2.99点、2.72点、2.20点和1.68点，而对深圳指数负面影响较大的分别为ST盐湖、五粮液、金牛能源、苏宁电器、泸州老窖、长江证券、露天煤业、宏源证券，分别带动指数下跌13.48点、8.55点、8.22点、7.35点、7.08点、6.90点、6.05点和5.66点。此外，根据DDX指标排行显示，居前的分别为宏达股份、新黄浦、中纺投资、上海新梅、中创信测、美都控股、西藏天路、江苏舜天、六国化工、京能热电、三普药业、新赛股份、中西药业、岷江水电以及广电信息。    分析近三个交易日沪深两市股指表现，上证指数不仅下穿3000点整数关口，而且最低已下探至2900点，而深圳成指则回落至接近万点关口，短期两市调整幅度超过11%。不过，在近三个交易日调整过程中，成交量并未显著放大，三个交易日沪市合计成交金额1763亿元，深市840亿元，无明显的恐慌性抛盘的迹象。而且根据TOP数据显示，6月10日股指大跌的情况下机构买入99.54亿元及卖出72.37亿元，机构净买入27.17亿元，机构持有仓位的帐户数量较6月6日的20929户增加190户，相反个人投资者持有仓位的帐户数量由7190.66万户下降到7174.48万户。从板块方面来看，银行、有色金属小幅减仓，而增仓较明显的则是煤化工、电力设备、煤炭石油等。短期来看，在经过连续三个交易日的调整之后，市场的杀跌动能已经得到较快的释放，个股的活跃程度明显增强，周四20余家个股出现涨停，远高于跌停家数，而涨幅超过5%的品种也达到48家，尤其是房地产股在经过持续的调整之后，周四盘中出现整体走强，并带动银行等板块回升，市场的做多热情正逐步恢复。故从后市股指运行来看，虽然短期市场存在进一步震荡的空间，但目前市场估值已经比较合理，后市个股机会将逐步的增强。
 综合分析：
1、倍受市场关注的5月CPI数据今天早上统计局终于公布，确实出现了明显的回落到7.7%，基本符合此前市场比较乐观的预期，但是大盘在比较好的CPI数据公布后继续“你行我素”的选择下跌，其主要原因还是市场依旧传闻虽然CPI数据5月出现回落，但是介与原油不断大涨下，国内成品油和电价等的上涨压力非常大，而国家为避免通货膨胀的压力，压制了其调价空间，所以后期CPI将再度上行等等，在目前非常不稳定的心态下，这类传闻一下子得到了急剧的放大，使得CPI的回落拐点“荡然无存”；可见，目前市场最大的问题依旧还是严重受损的信心和心态；甚至，市场还在传言加剧的通货膨胀使得A股市场将演绎最近越南股市的“崩盘”大戏；这样可想而知目前的恐慌和悲观已经到达什么样的程度；既然如此，我们可以就这次央行突然意外的再度上调准备金率和越南经济危机进行一点“猜测”；在CPI预计出现明显回落的预期下，央行突然上调准备金率被市场认为是暴跌的主要原因，其实不然，上调准备金率是为了更好的收缩流动性过剩，是从整个的经济发展的大趋势而言的，并不一定针对股市，同时这次的上调准备金率与越南目前出现的经济危机有一定内在的关系，虽然现在很难说我们会不会走越南经济的“旧路”，但是“引以为鉴”并非是坏事，特别是目前国际经济形势相对不确定、不明朗前这样“先天下之忧”有利于形势突变的应对，而现在利用股市在低位的时候多收缩一点流动性比股市在未来的高位再收缩流动性的影响明显小，现在及时的主动多收缩流动性以应对将来或许会出现的国外热钱集中快速抽离的危险，而越南的这次经济危机恰恰是国外热钱集中快速抽离直接导致的；所以，目前市场传闻和看空大肆“虐行”下，一些长远的经济措施往往会变成短期最大的利空；
2、虽然今天成交量比昨天有所放大，但是远远不能推动大盘的企稳上行，市场人气和信心严重的制约了增量资金的介入，而增量资金的不能介入又严重的制约了的大盘的企稳反弹，恶性循环往往换来恶性结果，大盘快速击破前期3000点的政策底再创新低就不难理解了，只有这些消化后趋于稳定了，成交量就会是市场见底的先行指标；今天下午盘中，地产板块的异军突起值得后市密切注意，作为人民币不断升值中最受益的板块之一，地产板块在经过长达9个多月、60%多的调整后，其多重机会将再度来临，而地产板块能否再度持续走强，对大盘的企稳非常重要；
3、上周已经提到本周将对地量见地价有一个重要的市场意义，在上周见到434亿的最低量后，连续三天成交量均在500亿以上，而大盘则是再创新低，那么在未来2-3个交易日内如果不再见到新的地量，大盘将构筑一个阶段性底部；至于能否脱离这个底部则需要成交量的配合；
心碎了无痕，恐怕只能用这样的话语来形容目前市场上绝大部分投资者的内心世界；饱受利空消息集中突袭、帐面资金快速缩水、信心心态严重匮乏的多重打击下，我们的股市何去何从？这已经是一个非常严峻的问题摆在全国人民和国家面前，绝对不能否认股民问题也是民生问题，所以解决股民问题与解决民生问题一样的迫切重要和不容虚假，更是任重道远！
今天大盘又一次演出了一场悲喜剧，在继昨日跌破3000点“政策底”后，今日再度跌出了本轮调整以来的新低。面对一个2900.12点，相信有相当部分市场人士又会高呼“神奇的手”开始发挥威力，面对一个严重破相后的市场，能否迎来成功的变脸呢？
    回答这个问题，还是要从中期与短期趋势来分析。从中期看，我一贯坚持“政策底”不是底，“市场底”才是底。那么在政策底被如期破掉后，市场底能否顺利到来呢？难！从大的趋势讲，真正的市场底大致位于2200点至2400点之间（这里是“七线趋势理论”中的亥线位置），如果没有任何外力的干扰，市场将会以自己的方式去寻底。但是，由于受到周边环境及各种非人力所及的形势的不断变化，市场底能否顺利达到，在此时还将是一个问号。尊重趋势是笔者一贯坚持的操作理念，正是基于这样一种判断，我们才更应该明白，指望市场在目前形势下出现变脸是不切实际的。由于行情的发展还比较漫长，笔者也会随时根据行情的变化为大家做进一步分析。
    再来谈谈短期走势，由于本周连续三个交易日出现了大幅下跌态势，股指在短时间内已经严重乖离了相关指标。无论是从布林线、KDJ指标还是MACD指标，都已经出现了较为严重的超卖迹象，短时间对股指进行修复是必要的。基于这个判断，市场将随时迎来一拨反弹，而幅度，将可能达到200点左右。如何抓住这个难得的机遇，就成为操作的关键。
    从近期走势来看，有色、农业、地产、新能源、3G、电力等板块有望成为反弹的领军板块，需要大家密切关注。以大盘的10日均线为顶部原则，坚持快进快出。我前期讲过，10日均线就是天，这也是制约大盘继续向上的一个关键位置，希望引起投资者的高度重视。