六月迎来开门红；后市看好
[原创 2008-06-02 15:07:39]
六月迎来开门红；后市看好
(2008-06-02 14:59:59) 珠海虎(345015640)
两市大盘小幅低开,其中轴研科技以涨停开盘，而参股券商板块则在公用科技带领下继续保持活跃，中石化高开0.15%，中石油小幅低开。今天上证指数开盘3426.20点；最低3400.72点，最高3483.61点，报收于3459.04点，上涨了25.69点，成交627.8亿。维生素产品涨价打造出002001新和成这样的大牛股，公司公告由于产品提价中期每股收益有望达到2元，今年维生素板块个股业绩提升空间大。棱光实业涨停,公司也具有新能源概念,去年公司多晶硅收入达4216万,毛利率为61%,大股东上海建材集团有望将其打造成新能源发展平台。国金证券冲击涨停带动了券商股的整体活跃，不过除了该股创出近期新高外，大部分券商股还是处于反弹之中。宝新能源快速上涨，公司大力发展新能源，投巨资建设陆丰甲湖湾海上风电场项目，海上风电场装机容量125万千瓦，规模居全国第一。公用科技涨停，经过吸收合并后持有广发证券15%股权，公司只能对广发证券进行成本法核算，与辽宁成大、吉林敖东还是有很大区别。紫金矿业在连创新低后今天大幅反弹，TOP系统显示其目前机构持仓比例不到1%，而散户数却从上市初的22万户增加到目前的37万户。紫金的涨停有望带动整个新股板块的活跃，也包括中小板的新股，特别是有机构上市首日增仓的品种，如九阳股份、天威视讯等。吉林敖东和中信证券今天分别占据两市成交第一，可见市场对券商股还是相当看好，短线水泥板块开始快速拉高，市场热点层出不穷。四川金顶快速上涨，该股已经成为水泥板块的龙头，公司上月底发布公告收购四川当地两家水泥企业，灾后重建还是给市场带来想象空间。地产股今天表现不理想，最近上市的新股滨江集团也是高开低走，而且上市前两天的成交回报显示买入前5席无机构席位身影。由于供给面仍然紧张，加上市场担忧地震和近期的暴雨将进一步限制甲醇的运输，甲醇价格上周继续强劲上扬，周涨幅为6.4%。6月的首个交易日人民币对美元汇率重回上行通道。6月2日人民币对美元汇率中间价报6.9372，较前一交易日走高100个基点。从板块指数来看，有色板块处于涨幅第一，而房地产板块则继续处于跌幅第一，地产板块中总市值前10位的个股只有1家翻红。天威视讯今天创上市来新低，作为深圳的有线电视运营商，大股东深圳广电集团优质资产众多，上市第一天4家机构席位合计买入1.37亿。中卫国脉已经涨停，该股已成为3G板块的龙头，该股的实际控制人是中国卫通集团也是国内六大基础电信运营商之一。煤炭石油板块是最近机构持续增仓的板块,TOP系统显示自424行情至今机构持仓比例从20.87%上升到目前的23.88%。化工板块与化肥板块最近持续走强，主要是产品涨价使市场对其业绩增长预期明显提升，不过不少个股已公布了中期业绩预增。
香港媒体报道，中电信收购联通CDMA网络最快将于今天公布消息，下午开盘后3G板块个股有所活跃，电信的出价将决定联通复牌后的表现。
周边市场今天涨多跌少，其中涨幅超过1%的有香港和台湾市场，恒生指数涨幅超过了1.4%，泰国股市跌幅最大，跌幅超过了2%。
今天恒生指数小幅上涨0.73%，上涨了180点，中海油、中石油、中石化分别上涨3.53%、1.07%、0.76%，中国移动上涨1.57%。
中建股份A股发行申请将于6月5日由证监会发审委审核,拟发行不超过120亿股 融资规模预计达到426亿元。
露出升势苗头
日均成交金额低迷3个月之后回升。2008年2、3、4月，伴随着市场持续调整，日均成交维持1500亿元以下的偏低水平。从历史数据看，日均成交下1500亿元以下的状态，属于筑底阶段。历史上连续3个月成交处于低迷状态，后市出现时间长、空间大的升势概率极大。2008年2、3、4月连续3个月的日均成交维持低迷水平，后势有望迎来幅度较大的升势。而5月份的日成交金额也回升至1500亿元的水平，6月份有望进一步回升。
6月融资额将处于低水平
3月融资额下降至不到10亿元的历史低水平，为2006年5月恢复首发融资以来的单月最低融资额。4月由于金钼股份和紫金矿业等新股发行，融资出现回升，但仍处于300亿元以下的历史低水平。5月份首发的新股全部为中小板上市公司，致使融资额回落至200亿元以下的水平。从历史数据看，当月融资较低有望促成后续的升势。从目前相关公开信息看，2008年6月的总融资额仍有望处于低水平，有助于后续升势的形成。
新增开户数持续低迷
投资者新增开户数3月份略有回升之后，4、5月连续下降。尽管4月下旬连续出台限制大小非减持、降低交易印花税等利好措施，但并未增强投资者的入市积极性。5月份的经济数据显示通胀压力依然较大，地震灾害更使得投资者观望情绪加重，单月投资者新增开户数下降至2007年3月以来的最低水平。
历史上看，新增开户数下降至极低水平，说明投资者对市场极度看淡，相反理论将发挥效用。5月市场呈现回补前期缺口的二次探底趋势，但由于市场氛围极度偏空，为二次探底后的回升奠定了基础。6月以后有望步入回升走势。
上升目标位预估
目前，月K线上方的5月均线和20月均线形成交叉的阻力位为3860点，30月均线支撑在3089点附近，成为判断长线趋势的两个关键点位。
2008年1月15日至4月21日运行了64个交易日,累计跌幅为43.31%，属于严重超跌状态。尽管5月反弹力度不足，但随着灾情的缓解，6月存在继续尝试回升的基础。
“A股调整的幅度已经够了，只是时间可能还不够。”我认为，次贷危机最坏的时刻已经过去，而高油价和通货膨胀可望逐步得到缓解，下半年是一个寻找投资机会的过程，寻找由于市场过度悲观造成的具有长期投资价值的标的，是包括正在发行的信达澳银精华灵活配置的主要目标。
高油价不可能长期维持
面对投资者普遍担忧的高油价和通货膨胀，曾昭雄认为，通胀是结构性的，食品价格今年已经在高位运行，今年12月，翘尾因素逐步消除，食品价格涨幅会逐渐回落，通胀今年下半年或者明年会下降。目前A股的下跌已反映了投资者过度悲观的情绪。
“油价可能还会拉高，但问题是：高油价还能持续多久？”在曾昭雄看来，石油的产能是可以统计出来的，但需求则是有弹性的。
下半年是寻找投资机会的过程
“目前A股估值已经比较便宜，对于投资者来说，下半年是一个不断寻找投资机会的过程。”我认为，A股本轮调整的幅度显然已经足够，但从时间上来讲，目前的调整还不能够支撑大幅度的上涨。从工业企业利润增长来说，去年高达50%左右的增长不太可能持续，但20%甚至30%左右的增长是可以预期的。总体而言，A股会在15倍至25倍之间的PE区间波动。
我认为目前市场中个股的估值分布就像一个倾斜的哑铃，下半年的投资机会可以从哑铃的上方和下方分别寻找。哑铃的上方是未来3至5年业绩稳定增长的行业，如煤炭、农业、医药、食品饮料等。而处于哑铃下方的钢铁、房地产、机械、银行、交通运输，估值已经非常便宜，“价值投资者应该从这些行业里找出由于市场过度悲观造成的具有长期投资价值的标的。”我更加青睐哑铃下方的个股，经过大幅下跌以后，市场每一次下跌都是投资机会，但前提是要精选好个股。
随着最后一个交易日的收红，５月沪深股市平静收官。步入６月，在宏观经济基本面保持良好势头的情况下，这个拥有数千万投资者的市场将在继续调整中期待转机。
资金面能否根本扭转尚待观察
进入６月份，迎来“大小非”解禁的低谷，又赶上新基金的密集入市，而近一段时间再融资和新股发行趋缓，资金面压力相对减小，这也将有利于股市回暖。
“大小非”解禁及随之而来的大规模减持，一直被视为今年以来股市深度调整的主要原因之一。我认为，６月份大小非解禁规模的大幅缩减，客观上降低了相应时段股票二级市场大幅扩容的可能性，留给股市调整一个宽松的环境。
与此同时，６月份有望迎来今年以来基金募集的高峰期。根据基金公司已经公布的发行公告来看，如果不考虑延长募集的因素，预计６月份将有１７只新基金成立，其中绝大部分为偏股型基金。我分析，今年以来，管理层共批准５２只新基金发行，其中偏股型基金超过一半，而预计６月份成立的新基金占已批准基金只数的三分之一强。
股票供给减少，资金供给增加，这无疑对股市是一个利好因素，不过，资金面是否已经发生根本性变化尚待观察。
中国股市以散户为主体的市场，决定了人民币储蓄存款升降幅度成为股市资金面冷暖的一个重要指标。从４月份公布的数据看，“储蓄回流”的趋势继续，４月末，金融机构人民币各项存款余额为４２．２２万亿元，同比增长１７．６９％，比上月末高０．３４个百分点。
这种趋势从一个侧面说明了投资者对股市的信心仍待恢复。如果６月份能够从制度上真正规范“大小非”减持和再融资，宏观经济进一步改善，使投资者增强信心，股市资金面就有望得到根本改变。
调整中可见转机
让人可以期待的是，经过几个月的调整，Ａ股的估值水平已渐趋合理。虽然在诸多负面因素的集中作用下，印花税下调、规范“大小非”减持等利好政策并未成为股市持续走强的动力，但市场在５月的反复震荡中转机已依稀可见。
预计２００８年上市公司的业绩能保持近３０％的增速，市场合理估值倍数为预测市盈率２１．６倍至３０．８倍，所对应的上证综指为３６００点至５１００点。而目前，Ａ股市场的２００８年动态市盈率已降至２１．９倍，沪深３００指数２００８年动态市盈率为２０倍，上证综指不到３４５０点。我认为，上证综指已经低于合理估值的下限，表明Ａ股整体已被低估。由此，他看好６月份的投资机会。
回顾５月份，在市场总体处于跌势的情况下，电信重组、融资融券、股指期货、油价补贴等预期都曾拉动指数上涨。进入６月份，投资者仍然可以对这些利好寄以厚望。
我认为，从市场政策上看，加快新基金批设速度、规范再融资、融资融券的发展都值得关注。在宏观调控政策方面，货币政策维持不变，财政政策继续提高紧张物资的出口关税和降低进口关税以及对电力和石化企业的补贴等均能增强市场信心。从国内经济来看，投资和工业生产将维持高位，企业效益好于一季度的形势让人振奋。
６月份，对电信重组方案的预期不仅提高了电信板块的热度，也增加了投资者对重组题材的期待。我认为，资产注入和整体上市可能再次成为市场的焦点。
另一方面，随着北京奥运会的临近，一些机构把奥运概念股列入了重点投资机会，期待奥运行情的出现。我认为，奥运会将使得短期内酒店旅游、商业、食品饮料、交通物流、广告传媒、特许经营商品、设备提供商等消费行业受益匪浅，部分奥运会赞助企业有望扩大国际知名度从而提高整体竞争力。因此，随着奥运会的日益临近，奥运会受益较多的上市公司肯定会获得较好的投资机会。 六月迎来开门红；后市看好。
(2008-06-02 14:59:59) 珠海虎(345015640)
两市大盘小幅低开,其中轴研科技以涨停开盘，而参股券商板块则在公用科技带领下继续保持活跃，中石化高开0.15%，中石油小幅低开。今天上证指数开盘3426.20点；最低3400.72点，最高3483.61点，报收于3459.04点，上涨了25.69点，成交627.8亿。维生素产品涨价打造出002001新和成这样的大牛股，公司公告由于产品提价中期每股收益有望达到2元，今年维生素板块个股业绩提升空间大。棱光实业涨停,公司也具有新能源概念,去年公司多晶硅收入达4216万,毛利率为61%,大股东上海建材集团有望将其打造成新能源发展平台。国金证券冲击涨停带动了券商股的整体活跃，不过除了该股创出近期新高外，大部分券商股还是处于反弹之中。宝新能源快速上涨，公司大力发展新能源，投巨资建设陆丰甲湖湾海上风电场项目，海上风电场装机容量125万千瓦，规模居全国第一。公用科技涨停，经过吸收合并后持有广发证券15%股权，公司只能对广发证券进行成本法核算，与辽宁成大、吉林敖东还是有很大区别。紫金矿业在连创新低后今天大幅反弹，TOP系统显示其目前机构持仓比例不到1%，而散户数却从上市初的22万户增加到目前的37万户。紫金的涨停有望带动整个新股板块的活跃，也包括中小板的新股，特别是有机构上市首日增仓的品种，如九阳股份、天威视讯等。吉林敖东和中信证券今天分别占据两市成交第一，可见市场对券商股还是相当看好，短线水泥板块开始快速拉高，市场热点层出不穷。四川金顶快速上涨，该股已经成为水泥板块的龙头，公司上月底发布公告收购四川当地两家水泥企业，灾后重建还是给市场带来想象空间。地产股今天表现不理想，最近上市的新股滨江集团也是高开低走，而且上市前两天的成交回报显示买入前5席无机构席位身影。由于供给面仍然紧张，加上市场担忧地震和近期的暴雨将进一步限制甲醇的运输，甲醇价格上周继续强劲上扬，周涨幅为6.4%。6月的首个交易日人民币对美元汇率重回上行通道。6月2日人民币对美元汇率中间价报6.9372，较前一交易日走高100个基点。从板块指数来看，有色板块处于涨幅第一，而房地产板块则继续处于跌幅第一，地产板块中总市值前10位的个股只有1家翻红。天威视讯今天创上市来新低，作为深圳的有线电视运营商，大股东深圳广电集团优质资产众多，上市第一天4家机构席位合计买入1.37亿。中卫国脉已经涨停，该股已成为3G板块的龙头，该股的实际控制人是中国卫通集团也是国内六大基础电信运营商之一。煤炭石油板块是最近机构持续增仓的板块,TOP系统显示自424行情至今机构持仓比例从20.87%上升到目前的23.88%。化工板块与化肥板块最近持续走强，主要是产品涨价使市场对其业绩增长预期明显提升，不过不少个股已公布了中期业绩预增。
香港媒体报道，中电信收购联通CDMA网络最快将于今天公布消息，下午开盘后3G板块个股有所活跃，电信的出价将决定联通复牌后的表现。
周边市场今天涨多跌少，其中涨幅超过1%的有香港和台湾市场，恒生指数涨幅超过了1.4%，泰国股市跌幅最大，跌幅超过了2%。
今天恒生指数小幅上涨0.73%，上涨了180点，中海油、中石油、中石化分别上涨3.53%、1.07%、0.76%，中国移动上涨1.57%。
中建股份A股发行申请将于6月5日由证监会发审委审核,拟发行不超过120亿股 融资规模预计达到426亿元。
露出升势苗头
日均成交金额低迷3个月之后回升。2008年2、3、4月，伴随着市场持续调整，日均成交维持1500亿元以下的偏低水平。从历史数据看，日均成交下1500亿元以下的状态，属于筑底阶段。历史上连续3个月成交处于低迷状态，后市出现时间长、空间大的升势概率极大。2008年2、3、4月连续3个月的日均成交维持低迷水平，后势有望迎来幅度较大的升势。而5月份的日成交金额也回升至1500亿元的水平，6月份有望进一步回升。
6月融资额将处于低水平
3月融资额下降至不到10亿元的历史低水平，为2006年5月恢复首发融资以来的单月最低融资额。4月由于金钼股份和紫金矿业等新股发行，融资出现回升，但仍处于300亿元以下的历史低水平。5月份首发的新股全部为中小板上市公司，致使融资额回落至200亿元以下的水平。从历史数据看，当月融资较低有望促成后续的升势。从目前相关公开信息看，2008年6月的总融资额仍有望处于低水平，有助于后续升势的形成。
新增开户数持续低迷
投资者新增开户数3月份略有回升之后，4、5月连续下降。尽管4月下旬连续出台限制大小非减持、降低交易印花税等利好措施，但并未增强投资者的入市积极性。5月份的经济数据显示通胀压力依然较大，地震灾害更使得投资者观望情绪加重，单月投资者新增开户数下降至2007年3月以来的最低水平。
历史上看，新增开户数下降至极低水平，说明投资者对市场极度看淡，相反理论将发挥效用。5月市场呈现回补前期缺口的二次探底趋势，但由于市场氛围极度偏空，为二次探底后的回升奠定了基础。6月以后有望步入回升走势。
上升目标位预估
目前，月K线上方的5月均线和20月均线形成交叉的阻力位为3860点，30月均线支撑在3089点附近，成为判断长线趋势的两个关键点位。
2008年1月15日至4月21日运行了64个交易日,累计跌幅为43.31%，属于严重超跌状态。尽管5月反弹力度不足，但随着灾情的缓解，6月存在继续尝试回升的基础。
“A股调整的幅度已经够了，只是时间可能还不够。”我认为，次贷危机最坏的时刻已经过去，而高油价和通货膨胀可望逐步得到缓解，下半年是一个寻找投资机会的过程，寻找由于市场过度悲观造成的具有长期投资价值的标的，是包括正在发行的信达澳银精华灵活配置的主要目标。
高油价不可能长期维持
面对投资者普遍担忧的高油价和通货膨胀，曾昭雄认为，通胀是结构性的，食品价格今年已经在高位运行，今年12月，翘尾因素逐步消除，食品价格涨幅会逐渐回落，通胀今年下半年或者明年会下降。目前A股的下跌已反映了投资者过度悲观的情绪。
“油价可能还会拉高，但问题是：高油价还能持续多久？”在曾昭雄看来，石油的产能是可以统计出来的，但需求则是有弹性的。
下半年是寻找投资机会的过程
“目前A股估值已经比较便宜，对于投资者来说，下半年是一个不断寻找投资机会的过程。”我认为，A股本轮调整的幅度显然已经足够，但从时间上来讲，目前的调整还不能够支撑大幅度的上涨。从工业企业利润增长来说，去年高达50%左右的增长不太可能持续，但20%甚至30%左右的增长是可以预期的。总体而言，A股会在15倍至25倍之间的PE区间波动。
我认为目前市场中个股的估值分布就像一个倾斜的哑铃，下半年的投资机会可以从哑铃的上方和下方分别寻找。哑铃的上方是未来3至5年业绩稳定增长的行业，如煤炭、农业、医药、食品饮料等。而处于哑铃下方的钢铁、房地产、机械、银行、交通运输，估值已经非常便宜，“价值投资者应该从这些行业里找出由于市场过度悲观造成的具有长期投资价值的标的。”我更加青睐哑铃下方的个股，经过大幅下跌以后，市场每一次下跌都是投资机会，但前提是要精选好个股。
随着最后一个交易日的收红，５月沪深股市平静收官。步入６月，在宏观经济基本面保持良好势头的情况下，这个拥有数千万投资者的市场将在继续调整中期待转机。
资金面能否根本扭转尚待观察
进入６月份，迎来“大小非”解禁的低谷，又赶上新基金的密集入市，而近一段时间再融资和新股发行趋缓，资金面压力相对减小，这也将有利于股市回暖。
“大小非”解禁及随之而来的大规模减持，一直被视为今年以来股市深度调整的主要原因之一。我认为，６月份大小非解禁规模的大幅缩减，客观上降低了相应时段股票二级市场大幅扩容的可能性，留给股市调整一个宽松的环境。
与此同时，６月份有望迎来今年以来基金募集的高峰期。根据基金公司已经公布的发行公告来看，如果不考虑延长募集的因素，预计６月份将有１７只新基金成立，其中绝大部分为偏股型基金。我分析，今年以来，管理层共批准５２只新基金发行，其中偏股型基金超过一半，而预计６月份成立的新基金占已批准基金只数的三分之一强。
股票供给减少，资金供给增加，这无疑对股市是一个利好因素，不过，资金面是否已经发生根本性变化尚待观察。
中国股市以散户为主体的市场，决定了人民币储蓄存款升降幅度成为股市资金面冷暖的一个重要指标。从４月份公布的数据看，“储蓄回流”的趋势继续，４月末，金融机构人民币各项存款余额为４２．２２万亿元，同比增长１７．６９％，比上月末高０．３４个百分点。
这种趋势从一个侧面说明了投资者对股市的信心仍待恢复。如果６月份能够从制度上真正规范“大小非”减持和再融资，宏观经济进一步改善，使投资者增强信心，股市资金面就有望得到根本改变。
调整中可见转机
让人可以期待的是，经过几个月的调整，Ａ股的估值水平已渐趋合理。虽然在诸多负面因素的集中作用下，印花税下调、规范“大小非”减持等利好政策并未成为股市持续走强的动力，但市场在５月的反复震荡中转机已依稀可见。
预计２００８年上市公司的业绩能保持近３０％的增速，市场合理估值倍数为预测市盈率２１．６倍至３０．８倍，所对应的上证综指为３６００点至５１００点。而目前，Ａ股市场的２００８年动态市盈率已降至２１．９倍，沪深３００指数２００８年动态市盈率为２０倍，上证综指不到３４５０点。我认为，上证综指已经低于合理估值的下限，表明Ａ股整体已被低估。由此，他看好６月份的投资机会。
回顾５月份，在市场总体处于跌势的情况下，电信重组、融资融券、股指期货、油价补贴等预期都曾拉动指数上涨。进入６月份，投资者仍然可以对这些利好寄以厚望。
我认为，从市场政策上看，加快新基金批设速度、规范再融资、融资融券的发展都值得关注。在宏观调控政策方面，货币政策维持不变，财政政策继续提高紧张物资的出口关税和降低进口关税以及对电力和石化企业的补贴等均能增强市场信心。从国内经济来看，投资和工业生产将维持高位，企业效益好于一季度的形势让人振奋。
６月份，对电信重组方案的预期不仅提高了电信板块的热度，也增加了投资者对重组题材的期待。我认为，资产注入和整体上市可能再次成为市场的焦点。
另一方面，随着北京奥运会的临近，一些机构把奥运概念股列入了重点投资机会，期待奥运行情的出现。我认为，奥运会将使得短期内酒店旅游、商业、食品饮料、交通物流、广告传媒、特许经营商品、设备提供商等消费行业受益匪浅，部分奥运会赞助企业有望扩大国际知名度从而提高整体竞争力。因此，随着奥运会的日益临近，奥运会受益较多的上市公司肯定会获得较好的投资机会。 六月迎来开门红；后市看好。
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