下月初又是非常重要的时间之窗

(2008-05-30 16:18:28)   珠海虎(345015640)

沪深两市股指维持在3400点附近缩量震荡整理，部分题材股表现活跃，其中上证指数周K线开盘3442.29点，最高3486.33点，最低3333.95点，收盘3433.35点，下跌40点，跌幅1.14%，成交金额3288亿元，深圳成指周K线开盘12116.72点，最高12386.65点，最低11810.61点，收盘12048.24点，下跌168点，跌幅1.38%，成交金额1637亿元。

    国家统计局数据显示经济有逐步由过热转向平稳运行趋势。

    国家统计局发布的宏观经济景气指数预警信号图显示，4月份我国宏观经济预警指数为110.7，处于稳定状态的“绿灯区”，相较3月份的预警指数113.3有所回落。绿灯区的预警指数显示目前中国经济运行正常。在4月份中国宏观经济各项指标中，国家统计局对居民消费价格、社会消费品零售总额和财政收入标为“黄灯”，即偏热。其中，居民消费价格已经连续8个月亮起“黄灯”。4月份中国宏观经济其他各项指标，包括工业生产、固定资产投资、进出口总额、金融机构各项贷款等，国家统计局都标为“绿灯”，即稳定。预警信息显示，我国经济有逐步由过热转向平稳运行的趋势。此前，相关部门发布的数据显示，前四月贸易顺差下降7.9%，工业利润、工业增加值、固定资产投资等指标的增幅也出现回落，惟有居民消费价格指数上涨8.5%，仍在高位运行，应对当前巨大通胀压力成为今年宏观调控的迫切任务。从反映当前经济基本走势的一致指数来看，4月份数据比3月份回落了0.06点，用于对经济未来的走势进行预测的先行指数也回落了0.29个点，这些数据也表明宏观经济正在平稳运行。

    权重指标股总体维持震荡格局，而部分题材类个股则借机活跃，稳定市场的做多人气，但成交明显萎缩，表明投资者谨慎心态有所加重。

    通过统计信息显示，周五沪市A股445家上涨，318家下跌，深市A股358家上涨，271家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，券商、参股金融、供水供气、银行类、电力涨幅居前，而煤炭石油、农林牧渔、成渝特区则出现一定幅度的回落。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石油、中国石化、中国人寿、工商银行、中国平安、海通证券、中信证券和建设银行，分别带动指数上涨5.68点、5.03点、4.46点、2.20点、2.01点、1.96点、1.79点和1.75点，而对深圳指数贡献最大的分别为万科A、长江证券、鞍钢股份、吉林敖东、宏源证券、国元证券、泸州老窖以及东北证券，分别带动指数上涨8.79点、7.39点、5.56点、5.49点、5.29点、5.02点、3.40点和2.57点。此外，根据DDX指标排行显示居前的分别为中兵光电、国金证券、大众交通、中化国际、百利电气、新黄浦、雷鸣科化、华升股份、重庆路桥、黄河旋风、ST罗顿、中国软件、凌钢股份、北矿磁材以及宝信软件。

    观察上周两市股指表现，沪深两市股指基本上维持在3400点附近震荡的格局，上证50已经将近期的跳空缺口回补，而深圳成指也已逼近跳空缺口附近。今年5月份上证指数周K线三阴一阳，月K线跌幅达到7.03%，“红五月”的预期落空，相比去年“5.30”以来股指跌幅近17%，不少个股跑输大盘，甚至于股价被腰斩；但是从另一方面看，由于2007年上市公司业绩增长等因素，截止5月29日收盘上证指数平均市盈率已经回落至25.62倍、上证50平均市盈率为23.32倍，而深圳综合指数也回落到30.57倍，市场的整体估值水平大幅度回落，市场的投资价值再度开始显现，当然从近期市场的热点来看，市场受突发性消息的影响较大，无论是灾后重建、通信、券商以及期货等板块的走强，机构投资者的介入程度并不深，相反一些活跃的营业部资金则在其中积极运作，稳定市场人气，不过同时市场热点持续的力度不强在一定程度反过来也制约股指的运行。故在政策预期较为稳定的情况下，短期市场仍有可能维持震荡的局面。

本周盘面综述：

1、证券会再三要求基金需要考虑大局和稳定市场，而与其形成正面压力的则是通货膨胀和突发地震的影响，双重的压力始终成为基金们普遍受制的重要原因之一，这也基本导致了没有出现此前市场普遍认为的“红五月”；对于这种市场走势和内部含义，此前的博客已经仔细的分析过；今天是中国股市极具意义的一天，一年前的今天中国股市正面临空前恐惧的开始，而一年后的今天却显得比较的平稳，其中主要原因无非有三；其一：现在的市场价值中枢与一年前有了天壤之别，经过长达7个月的大级别调整后，市场中个股已经发生的根本性的改变；其二：今天530和去年530的历史意义不同，奥运会、抗震救灾等等都十分严峻的形势已经摆在我们面前，要成功应对历史性的挑战最重要的就是稳定的万众一心；其三：国际金融形势非常微妙，人民币的加速升值、快速发展的国民经济、飘浮不定的国际金融风波均已经对我们的经济形成了相互的正反面牵制；同样的530日子，不一样的530形势，将直接促导我们的资本市场再次发生一次重要的转变；当然，今天大盘平稳背后还是有许多的看点，但是无论是权重股今天集体的走强对应大量题材股的调整，还是高价股脉冲式的拉升对应低价股的疯狂，基本上跟基金月底做市值不无关系，所以也就维持原来看待市场的态度。

2、连续多周以来持续出现的“周末效应”今天依旧没有发生改变，成交量就已经表明一切；但是，观察月成交量却在发生重大的改变，5月的月成交量是去年10月份调整以来7个月中第二大的，仅仅小于今天1月份的成交量，再结合大盘K线走势可以看出，在成交量明显放大的同时大盘波动范围是比较小的，这一特征再结合近期盘面特征非常符合此前强调过的大资金建仓的特征。

3、5月以来的盘跌走势在本周再度有减缓的趋势，特别是本周三曾经攻击这个小下降通道上轨的位置，而且是本月的第三次上攻，虽然表面上依旧没有改变这个盘跌的趋势，但是市场意义早已经不同，从盘后数据已经很明显的看出资金始终是净流入的；再看大盘月K线上，这个大级别的调整已经持续7个月，而且已经基本完成5浪调整的大趋势，下月初又是非常重要的时间之窗；所以，再度变盘再度来临。

市场走到目前这个阶段，如果现在大言不惭的说“红六月”怎么怎么的好，其实和危言耸听的说大盘将再度跌进3000点大关一样没有意义；用事实说话就是最好的看盘分析；5月的期待是否变成现实，现在已经俨然没有意义，但是六月的期待是否变成事实，我想事实到时会说明一切！只要把每天自己的看法与愿意和自己一起分享的朋友们一起分享就是最快乐的事！

金融能源上涨路在何方

 今日最大的事情，莫过于政策面的提醒。证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。说明什么，不是说基金受到这样的警示，而是目前由他们引起了这种波动已经引起了高层的高度关注。基金从稳定器的角色变成了最大的变数。作为市场的第一大主力，基金理应成为中国市场的中流砥柱。当然这样的过程不仅需要基金的成熟，也需要投资者的理性态度。这点在我们的国家实现的难度还是很大的。政策面最近接连的政策提示，总体给人的感觉就是要求稳定市场。3000点的位置是一个防守的底线，至少是在目前。目前缺少的就是上涨的团结动力。

   最近我们一直再给大家提到金融和地产两个板块。从昨日的“期待金融能源齐步走”到今日的两大龙头稳定市场重心。我认为他们的核心作用是非常明显的。这里我逐步减少了对于房地产的关注度。主要是他所在的行业目前还在一个较大的变动阶段。而其能源的加入也减少了他们对于市场的影响。失去了地产，受到最大影响的就是深圳的指数。那么下面的行情我们期待的一种理想状况是什么呢？就是能源的触底反弹和金融的配合上涨。经历了大牛市金融不会马上疯狂，能源更不可能飙升。这点是我们需要理智面对的。他们的稳定上扬，才显示了基金的稳定表现。 

   对于以油价上涨和暴利税较少为契机导致的中石化和中石油的上涨，我认为是一种政策性的表现。持续的通货膨胀让国家不敢在这些行业出现大面积涨价。但是国际油价的持续接轨和价格的悬殊就导致了缺油这样的事件出现。所以我认为价格松动的可能性在逐步的加大。包括今日上涨的电力板块也有明显的要求。一旦这些固定价格管制的松动，能源，电力，水务，燃气等和生活相关的都会动作。当然可以看作是投资的机会，但是每个人的生活成本也意味着提高。尤其对于国家来说这是很大的一件事情。

被寄予无限期望的红五月始终没有到来，当然，你可以为此找出各种各样的理由。不可否认，08年我们面对的的确是一个异常艰难的年份，而我们即将面对的，仍然是一个极端复杂的局面。对此，希望大家还是应该做好充分的思想准备，在趋势没有完全确立之前，不要盲目。因为从汶川大地震发生以来，过去了14个交易日。在这里，首先需要感谢政府，在关键时刻稳定了军心，通过窗口指导等方式促使基金“讲政治”，力求市场稳定。受此影响，大盘在极度衰弱的边缘被一次次挽救了回来，自“4.24”降低印花税之后的缺口至今仍未补上，但是市场的重心，呈逐步下移的态势却是不争的事实。

一个很现实的问题摆在大家面前，政策是否可以改变趋势？要回答这个问题，我想再提一年前的今日所发生的事。由于当时市场做多热情空前高涨，股指出现了大幅度的飙升，为了抑制增长过快的势头，政府于5月30日推出了上调印花税的决定来给股市降温，很明显，受此影响，市场连续大幅下挫，相当多个股跌幅惨重，相信这一幕让很多投资者都记忆犹新。玩我还清楚的记得，在市场下跌最为猛烈的时候，我在博文中写到“就地卧倒，等待转机”。为什么？就是因为趋势使然。市场的上升趋势仍然强烈，即便出台了相关的政策，短时间可能改变大盘的运行方向，但是从一个较长的时间看，依然影响甚小。我们看到，大盘在经过了一个月的整理之后，再拾升势，直至10月份创下了6124点的新高。而现在，我们依然面临的是一个相类似的问题。大盘在下破3000点后引发了政府4月23日下调印花税的决定，促使两市再度井喷，但是应该注意的是，大部分个股依然在短暂上涨后就又陷入了漫漫下挫之中。政府出于特殊时期需要稳定大局的考虑，再三对基金等机构投资者进行窗口指导，稳定了市场的人心，从这个角度讲，政策又一次改变了短期的运行趋势。但是一个暂时稳定的局面恐怕也不能改变市场的内在运行趋势。毕竟，对于宏观经济形势的不确定性和国际大环境的不可预知性都严重制约的股市的再度向上。所以，在一轮政策性护市结束后，市场仍有可能再度向下寻底。

    我一贯坚持趋势至上，趋势是完全可以从技术面来找到答案的。从我的“七线趋势理论”来看，自5月22日子线位置失守以来，大盘便再没有回抽过这个位置，从趋势理论来讲，后市还将有反抽这个位置的可能。但是一个更为棘手的问题是，10日均线的反压作用十分明显，这已经将大盘逐渐拉离了向上的轨道。当然，大盘还没有到无药可救的地步，深成指由于权重股较少，失真情况不像沪指之甚。那么，卯线位置就可以作为其短期生死的命运线，4月22日，其就是靠自身的力量挽狂澜于即倒。目前，该线位于11580点，如果可以靠市场自身的力量打线而起，大盘就还有希望。请大家注意，我说的是，靠市场自身的力量，并不是指政策性的干预导致的。目前市场对于政策面的预期十分强烈，周五盘中券商板块与创投板块的再度崛起就明显受到了相关信息的刺激。所以密切关注周末的消息面就更为重要，如果依然保持较为平静的状态，大盘维持继续震荡没有任何悬念。如果能够有相关利好出现，再度冲击3550点一带也有可能。而对于稳健的投资者而言，没有站稳3550点，千万不要重仓介入。

   明白了未来的两大动力，目前需要的是市场能够在金融能源的稳定下出现全面的上涨。今日跌幅榜前列的煤炭和通信就是不太配合，两个依旧有炒作价值的板块掉队只能说明市场内的主力还没有完成齐心的操作。所以操作上我们可以小部队介入，大部队还是那个策略，等待大盘攻击60日线，多方优势明显再做出击不迟。

我在27日文中提到：“大盘正在步入一个极度重要的时间窗口，在此有多个时间窗口重合，这一时间段为5月27日——6月5日，在其中任意一天出现拐点向上皆有可能，而其中又以6月4日前后最为重要，极大可能产生大级别的反弹。”

    现在距离大盘变盘向上的时间已越来越近：技术上，日线指标已纷纷发出买入信号，特别是代表多数股票走势的深圳综指短线显示仍属强势调整范畴；时间上，日、周、月周期都已开始进入变盘点；政策面上，证监会今天再次强调且已多次要求基金维持市场稳定，护市态度坚决。

    因此，我只有一句话送给大家：耐心等待下周最后变盘时刻的到来，抓住今年最好的也许是唯一的一次真正的属于大家可以广泛参与的大级别反弹机会。最后祝大家周末愉快！