(2008-05-14 15:00:02) 珠海虎(345015640)
今天两市大盘低开12家个股以涨停开盘，其中包括近10家昨天停牌的四川与重庆个股，而博瑞传播跌停，跌停封单超过1100万股。今天上证指数开盘3549.67点；最低3549.67点，最高3661.97点，报收于3657.43点，上涨了97.19点，成交1248.5亿。大盘开盘后快速反弹，指数翻红并一路震荡走高，涨停个股接近了40家，其中有色板块今天有11家个股涨停，而建材板块虽然涨停个股不少，但是大部分都是中低价水泥股，游资是水泥股行情的主要发动力量。而早盘开盘跌停的博瑞传播也快速撤单，目前跌幅为7%。由于隆平高科大幅震荡一度逼近跌停，带动了整个农业板块出现快速调整，农业板块目前处于板块跌幅第一。新股紫金矿业也随有色板块一起走强，公司去年主营构成显示锌产品收入达到28亿，短线精灵统计显示一共有2笔机构吃货。今天大盘走势稳健，大盘股的企稳反弹对市场人气产生积极影响，水泥股的强劲走势也显示出短线资金的活力。创投概念股快速启动，复旦复华、同济科技等都快速拉高，而两市的创投龙头大众公用、力合股份涨幅也都超过了5%。前期连续回落的房地产板块今天涨幅也超过了3%，其中总市值前10名的地产股全部上涨，万科、保利地产等龙头品种涨幅都在3%左右。医药板块在华北制药带动下尾盘走强，而今天复牌的川渝两地个股基本表现平稳，资本市场在强烈地震突发后表现出相当强的“抗震”性。高鸿股份快速上涨，3G板块有望被带动，象中创信测、亿阳信通、新海宜等3G类个股最近都明显有资金流入，而联通短线也出现止跌。
周边市场今天除了恒生指数与新加坡股市下跌外全线上涨，日经指数上涨1.18%，而印尼股市涨幅最大，涨幅为1.37%。
港股行情系统显示上午收盘恒生指数下跌了358点，重庆钢铁上涨15.74%，成渝高速上涨9.84%。
首轮板块轮动告一段落
在4月22日开始的反弹初期，市场更多呈现普涨格局，但随着行情的展开，引领市场上涨的板块，从最初因基本面存在实质改善而领涨的券商板块，逐步转移到短期业绩优异而股价超跌的金融地产板块，再到持续受益于原油价格走高的煤炭板块，再到石油石化板块（受暴利税起征点或提高的刺激）和电信板块（重组传闻），再到航空板块（重组传闻）、电力板块（煤电联动预期）和汽车板块转移。总体上，我认为本轮反弹自普涨后，板块轮动特征较为清晰，但随着大多数权重板块在本轮反弹中均有过突出表现，本轮始于直接受益救市政策的券商板块、终于基本面并无较多实质性利好的电力、汽车板块的板块轮动，基本告一段落。
震荡蓄势为走得更远
我认为，本周更多的经济数据密集公布，对市场走势将产生较大影响。震荡蓄势可能是本周的主要特征，但目前的震荡并不是反弹的终结，而是使反弹走得更远的必要之举。
投资者的信心正在经历一个由弱到强的转换过程。一个月前，看低上证综指到2500点甚至以下的投资者不计其数，但现在认为底部在3000点以上的投资者已经成为市场主流，只不过对于未来的高点和持续时间存在分歧而已。A股市场如同突然遭遇重疾的病人，病去如抽丝，想要完全恢复体力需要时日，投资者情绪由极度低落到恢复正常状态需要较长时间，这也给一些处于犹豫之中的投资者提供了较好的买入时机。
目前市场非常活跃，投资机会众多，以中小盘股票和主题性投资机会为主要方向。一是看好基本面较好的行业，如医药、新能源、煤炭、钢铁、化工；二是注重把握主题投资机会，如奥运、三通、节能环保、创投等。随着定向增发的加速，沉寂多时的整体上市和兼并收购可能会成为重要的投资机会，投资者应予密切关注。
回调压力仍然存在
我认为，这种反弹走势力度较难持久，市场震荡过后，仍有向下回补的动力。
一方面，虽然近期股指并没有出现较大回落，但以房地产、银行、证券为主的权重股回调幅度相对较大。在权重股走弱的情况下，市场反弹空间相对有限。另一方面，近日消费和医药板块走强，表明投资者对未来经济的预期并不乐观，转而偏好弱周期性行业，在投资策略上更趋向于防守而不是进攻。
值得注意的是，央行再度调高存款准备金率0.5个百分点，市场资金面可能进一步偏紧。同时，昨日四川发生7.8级地震，对相关的上市公司也将造成负面效应。综合而言，随着市场对政策底的认同，个股的交易性机会仍将活跃，但基本面的不利因素将使得指数的震荡加大，股指仍有回调的压力存在。
四大因素影响5月行情
我认为，影响5月份的主要因素包括：政策预期、宏观经济数据、外围市场的走向、机构投资者的博弈。具体看，政策面基调已经确立，一系列的政策给予市场信心的支撑有较大的积极作用，后续政策的出台也应该有这种预期的延续；宏观经济数据在5月中旬可能构成对市场的考验，如果超出预期则有望扭转市场的悲观情绪；外围市场在经历了一定幅度的反弹之后有获利盘释放压力，对信心恢复中的A股市场构成一定的压力；机构投资者的博弈状态有可能会比前期有所改变，基金成为最值得关注的焦点。
我认为，大盘在经历了4月先破后立的阶段性低点之后，在政策面的呵护下，有望在5月延续震荡向上的走势。宏观数据的出台以及基金等机构投资者的态度转变，有望成为大盘维持上扬的契机和动力，5月市场以震荡攀升格局出现的概率较大。
今年加息次数或少于预期
我认为，4月份CPI涨幅反弹并没有出现太多的异常因素，没有看到明显的通胀扩散迹象，因此，不改变我们在春季报告中提出的通胀将逐季回落的判断。但CPI涨幅的反弹，将进一步坚定国家控制物价上涨，抑制通货膨胀的决心。不过，由于目前我国经济形势充满了各种不确定性，既有经济过热、通货膨胀的风险，也有若调控适当，有导致经济过冷、经济失速的风险，这使得国家在出台大力度的抑制通胀政策方面处于两难境地，在加息决策上会非常谨慎。
我认为，国家在宏观调控思路上的转变，使得今年加息的次数将少于应该的水平，我们将原来预期的加息3次下调为加息1-2次。
我认为，大盘震荡区间将逐步收窄，并努力突破长期成本线的压制，但这是需要一些时间的。同时其它方面也出现微妙变化，一是一季度宏观经济数据比预期的要好，而五月以来的主要食品市场肉、蛋、油类价格变动情况有继续下降趋势，或许意味着五月CPI指数不会再创新高；二是对于再融资与大小非限售解禁问题的解决，正在继续细化妥善处置过程中；三是大盘从最高点腰斩一半以后，有资金已先知先觉进场成功抄底，近期盘中经常会出现数十只以上的涨停板股票，市场热点有逐渐扩散之势，无论是估值还是市盈率水平，均已显示市场具备一定的投资机会，再盲目杀跌似已不足取。
尽管后期行情的展开相对曲折，市场的热点也会轮换频繁，捕捉难度较大，不过股指中线上升趋势目前没有改变，市场中的结构性机会较多，投资者可以继续持股或适当参与。建议重点偏向能够防通胀的商业零售、生物医药、旅游食品、节能环保、公路港口、化工化肥等个股，对中上游资源和采掘机械等个股也可适当关注。
由于大小非持有的股份几乎为零成本，而流通股的二级市场价格已炒到很高，一旦股市逆转，大小非们便会不择手段止盈。因此，在新的政策和措施出台之前，中小散户应研究大小非减持的新特点，在反弹中进行如下操作：
一、坚决回避基金重仓的高价股。股价越高，大小非减持欲望越强。譬如近期减持压力较大的浦发等银行股遭基金疯狂“空袭”，中小散户应躲进“防空洞”，买入一季报大幅预增的低价股。这类股票业绩刚刚走出低谷，大小非不仅不会抛，可能还会逢低买入，所以有可能走出独立行情。
二、买入已经全流通的股票。譬如像股改第一批的三一重工等，目前已全流通，大小非想减持的早已在6000点高位抛光了，现在更多的是考虑在低位回补。当然，前提是上市公司业绩呈增长势态。
三、买入脱胎换骨的重组股或更名摘帽的ST股。ST股没有大小非减持之虞，一是重组时，股权刚刚经过了置换，大股东不会再去减持；二是ST公司股改较晚，离减持时日尚早；三是ST股价低，大多跌破了发行价、配股价和增发价，在大股东成本之下，大股东想减持都下不了手。譬如像重组的ST天桥，想买都没门，谁愿减持呢？还有ST罗牛市盈率不到15倍，已申请摘帽，涨势可期；ST科龙因外资并购缩量封涨停等等。
四、买入刚上市不久的新股。新股没有大小非减持之忧，大小非要减持也是三年后的事，特别是那些上市后跌破发行价或接近发行价且网下申购机构已解禁的新股可以作为首选，譬如中煤能源、中国太保等。
五、买入三无板块。毋庸过多解释，三无板块早已全流通，与大小非无任何瓜葛。然而，三无板块因数量小且良莠不齐，难成气候，因而要择优介入。譬如像已控股煤矿的爱使股份反弹强劲且已步入上升通道、参股风电的申华控股等都有较大机会。
六、买入袖珍盘的中小板超跌股票。中小板里总股本在一亿股以下的袖珍股比比皆是，这些股票成长性好且无惧大小非减持，就是全流通了也还是小盘股，同样拥有大比例送股优势。这类股票随大盘超跌严重，投资机会已凸显。譬如方正电机，流通盘2000万，总股本才7700万，去年每股收益0.54元，股价从最高30元跌到目前的14元。大小非若盲目减持定会是螳螂捕蝉，黄雀在后，连公司一起被收购。 以上针对大小非减持的六大操作策略，应灵活运用，切忌生搬硬套。应波段操作，大涨时卖，大跌时买。如此，才能在反弹中取得收益的最大化。预计明天大盘将再接再厉向3800高地发起攻击。
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