本轮大盘正常应有3-5个月的反弹周期。

(2008-05-09 16:18:32)   珠海虎(345015640)

       在权重指标类个股普遍表现偏弱的情况下，上周沪深两市股指冲高回落，不过成交量则相对稳定，其中上证指数周K线开盘3739.80点，最高3786.02点，最低3523.03点，收盘3613.49点，下跌80点，跌幅2.16%，成交金额6811亿元，深圳成指周K线开盘13673.59点，最高13881.17点，最低12769.47点，收盘13080.37点，下跌424点，跌幅3.14%，成交金额2942亿元。

    深交所多管齐下遏制大小非违规减持。

  　为切实贯彻落实中国证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，更加有效地打击和防范违规减持存量股份行为，维护证券市场正常秩序，深交所于近日采取了多项措施。一是对该所《限制交易实施细则》进行了修订，将原《实施细则》中“限制交易的时间不超过十五个交易日”修改为“限制交易的时间不超过三个月。情节特别严重的，本所可以决定延长限制交易的时间”。修订后的《实施细则》已于今日正式发布实施。二是向会员发出《关于做好客户解除限售股份减持行为规范工作有关事项的通知》，以切实做到监管关口前移，形成监管合力。《通知》要求各会员单位加强对《指导意见》和深交所《交易规则》的学习与宣传；认真梳理解除限售股份托管情况，督促相关客户严格遵守《指导意见》和有关规则；在柜台系统采取有效措施，严密监控持有解除限售股份比例超过上市公司总股本1％的客户的交易行为，切实防范违规减持。同时，深交所还将截至昨日的深市全部806个持有1%以上解除限售存量股份的股东明细发给会员单位，要求各会员单位逐个予以落实。三是向上市公司发出《关于督促股东严格遵守<上市公司解除限售存量股份转让指导意见>的通知》，要求上市公司及时提醒和督促相关股东认真学习并严格遵守《指导意见》。四是积极引导持有解除限售存量股份的股东通过大宗交易系统出售股份。《指导意见》实施以来，共有5家上市公司的9名股东通过深交所大宗交易系统出售解除限售存量股份；五是研究制定《指导意见》的操作指引，细化对投资者减持行为的规范要求，同时明确对会员、上市公司和股东的相关监管措施。

    题材类个股相继活跃有效的维系市场人气，而地产、银行出现调整则对短期股指运行产生较大压制。

    通过统计信息显示，周五沪市A股343家上涨，436家下跌，深市A股266家上涨，333家下跌，总体表现来看权重指标股全天相对较弱。根据板块指数涨幅排行功能显示，供水供汽、钢铁、农林牧渔、电力设备、创投、医药等板块逆市有所上扬，而券商、银行、房地产则出现较大幅度的调整，通信、航天军工、电力也有所回落。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数负面影响较大的分别为工商银行、建设银行、中国石化、招商银行、中国人寿、海通证券、中国石油以及交通银行，分别带动指数回落7.60点、6.73点、4.61点、3.69点、2.82点、2.73点、2.31点和2.25点，而对深圳指数负面影响较大的则分别为万科A、深发展A、华侨城A、五粮液、长江证券、泛海建设、盐湖钾肥、ST盐湖，分别带动指数回落20.02点、9.72点、7.76点、6.39点、5.49点、4.86点、4.70点和4.63点。此外，根据DDX指标排行显示，指标居前的分别为力诺太阳、中西药业、亚通股份、耀皮玻璃、冠豪高新、亨通光电、天方药业、双良股份、马钢股份、星湖科技、自仪股份、老白干酒、桂冠电力、百利电气以及广东明珠。

    观察上周五个交易日的市场表现可以发现，虽然周一沪深两市股指双双收阳，五月份首个交易日开门红，但是随着银行、地产以及有色金属等权重指标类个股出现调整，引发股指震荡回落，上证指数最低下探至3523点。根据TOP数据显示，5月5日至7日三个交易日D类机构帐户买卖净额分别为-2.57亿，6.44亿，-13.41亿，数据显示机构投资者在指数运行至3700点附近之后有一定的减仓迹象，这可能是导致短期股指回落的主要因素之一；而且不少投资者对于宏观调控继续从紧以及大小非减持等心存疑虑，加上五月份将有数千亿市值的股份解禁流通，对市场短期运行构成压制，进而导致股指受制于60日均线。不过从另一方面看，虽然近几个交易日股指出现调整，但调整幅度较为有限，目前依然保持在4月24日的跳空缺口上方运行，而且布林线中轨对股指中短期运行的支撑依然有效。从市场热点来看，即使在市场调整过程中也并不缺乏热点，最近一段时期新能源、节能环保、受重组传闻影响的通信板块、力诺太阳等资产注入类品种表现相当活跃，市场机会丰富，这势必有利于后市股指的回稳。综合来看，后市在调整过程中投资者可适当关注一些估值比较合理的蓝筹类品种。

   本周盘面综述：

1、一直以来困绕市场的中国平安巨额融资“闹剧”终于在今天有了一个阶段性的终止，中国平安公告在未来6个月内将不考虑增发A股；这则公告的市场意义比较重大，市场出现如此反复的一个重要因数就是中国平安的融资“闹剧”，而且中国平安的融资“闹剧”让其他不少公司有效仿的意思，所以今天中国平安的公告让这种不良的势头有了一定遏制作用；同时另一个让市场十分“受伤“的利空就是大小非的恶性抛售，今天上交所发布大小非管理细则的公告也不难发现这种恶意、违规抛售大小非的行为也将得到一定的遏制；这两点是目前市场上各个层面、各路资金十分忌讳的，更是十分恐惧的，而现在随着管理层不断稳定市场会使这些逐步得到比较明显的化解。

2、今天大盘震荡中量能继续稳步放大，基本还是在合理的范围内，今天出现下跌而非昨天认为的继续放量大阳线，主要还是下周即将公布CPI等宏观经济数据，从今天统计局公布的工业指数看还是有所高于此前市场的预期，所以作为CPI的先行指标，工业指数的偏高让市场感到一丝不安，加上今天市场传闻有经济学家预计本月的CPI为8.4%，高于上月的8.3%，这两点综合起来就使得今天的大盘出现了谨慎调整，尤其是金融和地产板块持续调整制约了大盘的上行空间；不过，随着下周这一系列的数据兑现后，大盘将重新选择向上。

3、昨天提到的3538点附近是一个市场多空双方基本认同的平衡点，今天大盘最低点也再度到达这个位置，之后快速回稳，所以这个位置是短期重要的分水岭；在周线K线上，上周突破重要牛市长期趋势线后，本周盘中虽然跌破这个趋势线，但是收盘依旧在这个趋势线之上，如果下周收盘还在这个趋势线上，那么新一轮的上涨周期的时间之窗再度开启，这个趋势线本周在3564点附近，下周将运行到3674点附近。

    应该说，现在来看已经很清楚，股市固然需要政策的呵护，但是不能依赖政策，更需要的是宏观经济的好转和上市公司业绩的提升；短期来说，大家都盯住了下周公布的CPI经济数据和金融运行数据，如果数据比较理想（特别是CPI数据），有望激发市场的人气和积极性；反之，恐怕对股市又将是负面影响；其实这个方面还是有很多的不确定性，各个研究机构的预测数据也有不尽一致，因此在一切没有明朗前切末听信和盲目跟风。

今天在3700点遇阻回落后，大盘下周将面临方向性选择。

A、自2990点以来，反弹进入了第三周，本周收出阴线后，下周将决定本轮反弹的延续时间。

B、大盘在3453-3786点之间已连续震荡了十天，不论是震荡消化筹码还是换筹或逢高派发，下周将见分晓。

C、率先进入调整的银行板块已连续调整了五天，回补了跳空缺口，并形成了小的下降通道，不管是时间还是空间，已接近短线调整的极限，下周在大小非减禁的环境下将决定调整性质。

D、游资和基金的博弈成为本周大盘震荡的主要因素，而下周这种博弈的胜败将露出端倪。

在印花税出台后，大盘在3453-3786点之间已连续震荡了十天，同时成交量有明显放大，成交金额达到了一万四千多亿，在短短的十天中，换手率达1/4，这么多资金的涌入一但做出方向性选择，力度不可小视，而在目前并没有远离3000点的政策底之前，向下突破将面临政策风险，在目前政策面和技术面都有利与向上突破时，有理由相信向上突破的概率大。

操作上可关注3453点和3786点的得失，将成为方向性突破的上下沿，在突破之前，依旧可关注于二三线个股的短线操作，等待突破方向和新的领涨板块的出现。

    大盘在经过几天的持续上涨后，本周出现上涨乏力迹象，近期再次看到一些看空言论，似乎反弹已行将走到尽头，后市又将走上绵绵下跌之路，真的如此吗？难道市场果真已经积弱难返了吗？

    首先，我们可以先看一下大的宏观背景：经济面看，一季度出现南方雪灾，美国次债危机扩大，CPI持续走高，通胀压力居高不下，但从目前反映的信息看，二季度各方面都将有所好转，CPI有下降趋势，美国次债危机大大缓解甚至已告一段落，我国经济发展仍然较好；政策上，规范大小非、降低印花税、持续发行基金、融资融券、处罚违规小非解禁，一切舆论都在向多方倾斜；市场面，成交量持续放大，个股普遍有所活跃，热点层出不穷。

    其次，我们从技术的角度进行一下分析：大盘经过6个月的持续下跌和跌幅超过50%，先不说反转，就是作为反弹，点击进入最新操作）至少也存在一波中级反弹，那么，就是最悲观的看，也会有27-32个交易日的上涨周期和1/3的反弹幅度，现在显然都没有达到，又何谈反弹的结束呢？更何况，现在是否会按最悲观的方式展开反弹还很难说，我个人的观点是这种情况的概率是最小的，大盘正常应有3-5个月的反弹周期。

      今日的市场继续震荡下行，目前指数给人的感觉忽然从大家前期的亢奋变成了犹豫。到底是继续大幅向上反弹还是继续回落呢？每个消息似乎都成为了重点的影响因素。这里面我们总结为几个重要的方面，消息面＋技术面＋资金面。三个方面的问题综合在影响这样的市场。尤其是我们看到今日的指数下跌有点来势汹汹的感觉。我们明显的发现指标股把大盘绑架了，指数还没有大幅下挫，但是招商银行的走势可是自利好一天之后节节下行。那么蓝筹股的走势绑架了大盘之后，有什么直接的影响或者说后果呢？

　　第一，蓝筹股的下挫首先在提前反弹对于经济发展的一种担心。尤其是我们看到以招商为首的银行类个股的增长是非常好的，但是他们却遭到了机构的减持，大盘5.6是短期的高点，而招商呢？自印花税下降以来的4.24就是他短期的高点。说明什么呢？说明他被机构在减持。这和相关数据分析出来的博时基金减持大蓝筹的判断不谋而合。这就是我们提到的股价决定一切，股价的滞涨更深层次的供给和需求的一种调整。4月份PPI同比上涨8.1% 再创3年来新高。预示着cpi也会出现上涨。更说明什么呢？持续上涨的经济将会导致从紧的货币政策，这点对于股市来说不是好事。比起单一的平安融资麻烦的多，这是一种政策性的倾向。没了钱股市暴涨难度自然加大。“大幅震荡透露三大玄机”。　

　　第二，蓝筹股的下挫导致正在反弹的大盘受到很大的压力。指数上涨靠农业，奥运，创投等概念只能活跃市场，大盘要想攻城拔寨离不开指标股的上扬。目前的核心指标股主要集中在金融，地产和能源方面。这轮行情中金融的券商板块和能源起到了很大的作用。但是我们看到大哥级的银行板块目前出现的这种下行让人对于市场持续反弹的步伐有所担心。而且大盘本身就在生命线下，这点在五月初我就做过分析“反弹最大的压力位即将到来”。所以大盘后期还会绑架指数。同时这种绑架和香港还是有很大的关系的。目前A股的定价权旁落才是最让人担心的。港股短期我认为还是对于大幅反弹的一种修正。所以希望咱们的基金和个股能够走自己的路，不要持续绑架大盘。

　　第三，蓝筹短期的下挫和资金面有很大的关系，文章的第一点我们提到了这个资金供求的问题。包括今日平安澄清自己半年只能不A股融资。很多朋友视为利好。其实如同一个强盗说我半个月不抢大家，尽管放心，我去香港抢，什么时候抢你暂定，但放心半年之内是不会的。呵呵，看看这个股市你就明白这样的问题了。银行，地产的持续下降说明部分资金的变现离场，尤其是在生命线附近的这种下挫让人颇有担心。

    最后，现在已进入奥运周期，稳定将压倒一切，暴跌绝不是管理层所希望看到的，市场正在进入一个宽松的环境之中，与此同时，经过连续下跌，高估值压力不再，机构继续大幅抛售的可能性大大减小，甚至随着市场的逐渐回暖，将有望出现空头的不断回补现象。

    因此，尽管目前来看，市场进行二次探底的危机并未解除，但从中期角度看，向上的空间仍然还有不少，个股也仍存在大量的获利机会。