今天的震荡整理仍属于强势，而明天能否站稳3700点就成为短线大盘的关键。

 (2008-05-06 16:20:06)   珠海虎(345015640)

      沪深两市股指在经过前几个交易日的连续上扬之后周二出现高位震荡整理，两市成交较为稳定，个股行情活跃，其中上证指数开盘3735.85点，最高3786.02点，最低3680.99点，收盘3733.50点，下跌27.51点，跌幅0.73%，成交金额1513亿元，深圳成指开盘13769.26点，最高13881.17点，最低13518.85点，收盘13702.56点，下跌158.22点，跌幅1.14%，成交金额629亿元。

   中国证监会已就股权激励有关事项下发两个备忘录，股权激励从严审批。

  　对于少数上市公司在实施限制性股票激励时授予价格过低的问题，备忘录规定，以定向发行方式进行限制性股票激励的，授予价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%，如果激励对象为控股股东、实际控制人的，自股票授予日起三十六个月内不得转让。若低于上述标准，激励方案将由中国证监会重组审核委员会讨论决定。备忘录强调，上市公司设定的行权指标须考虑公司的业绩情况，原则上实行股权激励后的业绩指标（每股收益、加权净资产收益率和净利润增长率等）不低于历史水平。此外，鼓励上市公司同时采用市值指标（各考核期内的平均市值水平不低于同期市场综合指数或成份股指数）和行业比较指标（业绩指标不低于同行业平均水平）。备忘录规定，股东不得直接向激励对象赠予（或转让）股份。股东拟提供股份的，应当先将股份赠予（或转让）上市公司，并视为上市公司以零价格（或特定价格）向这部分股东定向回购股份。然后，按照经中国证监会备案无异议的股权激励计划，由上市公司将股份一年内授予激励对象。备忘录明确，为确保上市公司监事独立性，充分发挥其监督作用，上市公司监事不得成为股权激励对象。备忘录还规定，上市公司如无特殊原因，原则上不得预留股份。确有需要预留股份的，预留比例不得超过股权激励计划拟授予权益数量的百分之十。

   两市股指维持强势震荡整理的格局，盘中热点轮番活跃，券商、创投、ST、电力、煤炭石油等均有不错表现，不过银行、有色金属、汽车则出现回落抑制短期股指运行。

    通过统计信息显示，周二沪市A股289家上涨，496家下跌，深市A股228家上涨，380家下跌。根据板块指数涨幅排行功能显示，券商、创投、建材、ST板块指数涨幅均超过1%，电力、煤炭石油、通信、供水供汽也有一定幅度上涨，而银行类、有色金属板块指数跌幅超过2%。而根据指数贡献功能显示，全天对上证指数贡献最大的分别为中国石油、海通证券、中国神华、中信证券、长江电力和中国铁建，分别带动指数上涨5.09点、3.74点、1.18点、0.80点、0.77点和0.75点，相反建设银行、工商银行、中国银行、中国人寿、交通银行以及招商银行分别引发股指回落8.00点、7.45点、2.80点、2.77点、2.06点和2.02点，而对深圳指数贡献较大的分别为长江证券、盐湖钾肥、西山煤电、国元证券、宏源证券、东北证券、泛海建设以及中兴通讯，分别带动指数上涨13.44点、9.51点、7.33点、5.23点、4.66点、3.21点、3.07点和3.02点。此外，根据DDX指标排行显示居前的分别为龙头股份、复旦复华、同济科技、亿利科技、ST宏盛、物华股份、凌钢股份、马钢股份、*ST昌鱼、宁波富邦、*ST梅雁、*ST宝龙、芜湖港、三元股份以及*ST沪科。

    从周二全天股指运行来看，基本上维持在前一交易收盘点位下方运行，股指短期整理的迹象相对明显。不过可以发现，虽然浦发银行、中国人寿等权重指标类个股普遍出现调整，但中国石油盘中一度上摸至18.97元，最大涨幅达到4.40%，而午后以龙头股份、复旦复华为代表的创投类个股，以长江证券、海通证券为代表的券商类个股大幅走强，有效地提振市场的做多信心，推动股指一度出现强势回升，可以说市场中并不缺乏亮点，资金运作较为活跃。而从两市成交金额来看，周二沪深两市合计成交达到2142亿元，依然保持在今年以来的比较高的水平，市场换手比较充分，也反映出投资者的交投意愿较为高涨，这势必会为市场的继续活跃提供有利的支持。在这种情况下，预计股指仍有继续表现的空间。当然也应该看到，上证指数自探低2990点以来，指数上涨接近800点，部分品种的涨幅甚至于翻倍，部分前期获利筹码有套现的欲望，故短期股指进行适度的整理也在情理之中。

综合分析：

1、随着融资融券业务的即将试点和试点券商不断的增加，券商板块将迎来又一个春天，如果把下调印花税增加成交量使得券商大幅增加收益看作券商板块的一个重大利好的话，融资融券的试点将成为券商板块再度爆发的一个重要恰机；而经过几天强势调整后，今天午盘后券商板块重新走强就是新转机的出现；结合大盘这次在2990点见底后，券商板块利用政策利好成为这轮行情的领头羊，那么再次利用利好形成新一轮上涨行情的引领者的可能性相当大，再度激发人气的力度也相当大；同时，今天盘中创投概念板块再度爆发亦是这个道理，这样具有这种意义的还有新能源、农业、3G通信板块，而这些板块也是人气、市场关注度、资金多种原因聚集的区域，所以大盘后市的走势也取决于这点。

2、虽然大盘全天保持了一种反复振荡整理的趋势，盘中的上涨和下跌空间均比较有限，但是成交量依旧保持了一种平衡的放量，基本属于有效换手的过程，这个过程应该是不少场外踏空资金和部分场内存量资金的建仓和换仓行为；毕竟对于前期连续出台的政策利好导致大盘急速上涨，相当的机构资金处于“措手不及”的局面，既然政策导向发生了明显的转变，机构资金要实现空翻多现在所面临的最大、最棘手的问题就是手中的筹码相对有限，所以盘中保持量能的反复振荡应该就是一个回补的过程。

3、昨天提到大盘短期面临一个阶段性变盘的尾声阶段，今明两天的大盘也将有个方向性的选择，攻克60日均线的意义就是这次阶段性变盘最终的目的；而今天多方没有向位于3800多点的60日均线发动进攻，只是进行反复的确认3700点的区域，所以明天多方将发动最猛烈的攻击，不然短期内多方将面临空方一个周期性的反击。

   对于市场来讲，很多的问题在市场出现不断上涨的时候往往会被忽视和忽略，而一旦市场出现调整的时候，这些当初被忽视和忽略的问题就会集中、反复、成倍的放大出现；反之，当市场进入连续调整的“习惯”中后，一些潜在实质性的利好也被忽视和忽略，只有当市场在重新走强后才会被发现当初的“无知”；其实这种现象发生的真正原因只有一个诱因：市场人气；成也萧何，败也萧何，市场人气就是掩盖一切利好或利空的最大困惑；在这个阶段，市场人气所引发出来的就是整体犹豫和谨慎，相信在这个度过这个艰难的“瓶颈”阶段后，市场会给出一个最合理的答案！

    在红色周一后，今天大盘走出震荡整理的走势，在昨天大面积补涨后个股出现明显分化，最高点和最低点均打破昨天的高低点，大盘在连续上升后，在上档压力逐渐加大时，今天的震荡整理仍属于强势，而明天能否站稳3700点就成为短线大盘的关键。

   昨天提醒关注的证券、金融等板块今天走势也出现分化，证券继续震荡上扬，而银行板块出现了明显的调整，二三线股经过昨天的大幅补涨后，今天上升压力明显加大，个股出现了明显的分化，创投概念涨幅居前，热点转移非常频繁，从目前看来仍属于前面所讲的通过盘中大幅度的震荡清洗获利盘来消化获利盘的范畴，而这种强势能否延续，明天是否能站稳3700点是关键。

    今天是2990点以来的第九天，有二个因素值得重视：本轮每天上升70点的速度在今天被抑制；大盘的量能依旧保持在1500亿以上。在切入前面整理平台后，后市如果能保持强势震荡明天能否站稳3700点的意义在于：连续三天站稳3700点，大盘第一波的目标位就有可能向4000点一线靠拢，而能否站稳3700点也意味着大盘对3656点突破的有效性。如果不能站稳，大盘就有考验3500点一带构筑五月下影线的要求。操作上继续保持对短线大盘的谨慎态度，明天可关注连续二天走弱的金融板块，是大盘能否保持强势的关键。

       预期中的调整今日开始出现了，今日的盘面我们看到大盘的盘中震荡幅度明显加大了，面对着大幅的震荡，成交量继续保持在1500亿左右，这个量能在股价拦腰砍半之后是非常大的。对于这样的大幅震荡可能您有所担心，那么让我们来分析一下大幅震荡背后的三大玄机

     首先，市场本身经历了补涨之后，纷纷脱离底部区域。短期的获利盘和套牢盘处在一个非常不稳定的过程当中。大家可以简单回顾一下您在操作中最为紧张的阶段是什么时候，我给出一个判断A,大涨30％之后Ｂ，大跌30％之后，C盈利在10％左右时，D亏损8％左右时候。您可以做出您的判断，在我们的评论栏中做个调查。我个人认为大幅的盈利和套牢之后的投资心态相对平静。但是当你的盈亏在转瞬之间的时候您的投资心理最为紧张。那么目前的大盘也是这样，3600的平台上方，也许您的个股涨幅也就10％多几点（大盘最低点到目前涨幅19％），这个时候短线的获利是否出局和长期套牢个股套牢幅度减轻之后，市场进入一个夹板位置。这是目前大盘震荡透露的第一个玄机。

   其次，大震荡意味着大的机会。目前的量能持续放大和我们看到券商行业和能源行业的持续走强说明什么呢？说明08年的行情是一个局部热点为主的行情。对于牛熊的争论目前已经很少看到了，对此我们的看法目前的市场不会类似01年一样长期走熊。未来的市场可能演绎美国和香港等成熟市场的走势就是大波段的震荡向上。持续的暴跌可能不大，但是不意味全面的暴涨。我们的观点是大盘的大幅震荡之后市场会围绕这一些核心的主线进行上扬，其中一个最为核心的就是基本面的持续走强，他才是个股能够大涨和值得炒作的最为根本的因素。

      今日盘中的一个突出特点就是中石油出现了逆势而动的迹象，而创投和券商股的再度崛起对两市人气也起到了一定的带动作用。盘中股指对3800点的两次冲击均告失败，权重股也显现出了一丝疲态，无论大盘是否能够马上再冲60日均线，大部分个股都到了短线调整的时候。

   建议大家关注一个重要的品种：ETF50（510050），我多次强调过其重要的指标作用。我们看到，该品种正是在昨日率先冲击60日线未果后出现了回调，而今日依然未能再次冲过。更为重要的一点是，5分钟分时系统中，1号线的支撑几度失守，已经显现出明显的回调态势。而下方的4号线将构成对其最牢固的短期支撑，关注该品种后市的走势将对大盘有垂范作用。从今日收盘情况看，其4号线大致位于2.95元上方。

   对于大盘，也依然要以5分钟分时系统来判断，今日股指4次回落1号线这一位置，虽然始终未能有效跌破，但是在这个位置已经多次争夺，显现了多空双方的分歧正在加大。后市还是要密切注意这个位置，只要保证不跌破这一位置，震荡上扬依然可期；一旦出现破位下行，大盘将向4号线寻找支撑。无论大盘采取哪种方式运行，股指都存在不小的短线回调压力，基于这一判断，投资者应对部分短线获利颇丰的品种进行逢高减持，待股指回落到明显支撑位时可以考虑再度介入。从今日收盘情况看，其4号线大致位于3540点上方。

   操作中，由于绝大部分个股走势和大盘相近，可以简单的依据个股的5分钟分时系统来判断，一旦有效跌破1号线位置要及时减仓，待回调到4号线获得支撑后再度介入，这也是短线一个极好的战略性调仓机会。满仓被套且缺少波段操作能力的投资者以继续持股为主；具备一定操作水平的投资者要严格注意股指破位后减持，待回落支撑后再度介入。二线蓝筹依然是大家应该关注的品种。从板块来看，券商板块、有色、新能源依然具备一定的潜力，希望大家借调仓之际给予关注。

  最后，大幅震荡是对于全球市场的一种反映。我们内地市场本轮的上涨和香港美国的走稳向上有很大的关系。受到美国次债风暴影响的中国股市直到人家大涨咱们才在政府的帮助下走强。而目前短期美元走强带来的商品期货的震荡，今日原油再次暴涨，那么受到这个油价持续上涨影响的新能源和能源行业今日继续出现持续的大涨。那么以原油为主线的投资思路当然值得我们期待。香港股市和美国股市本身也进入了一个重要的位置，所以我认为我们内地市场的走势大幅震荡，受到周边市场的影响非常大，所以短期市场的走势能否直接通过我提到的60日生命线，需要密切关注。计划好你的交易，交易好你的计划！